作为全球最大的外汇交易中心之一,日本在国际上各个经纪商眼中,都无疑是一块令人垂涎的“肥肉”; 作为著名的严格监管,日本金融

FigureFinance · 2018-12-03 · 百科

作为全球最大的外汇交易中心之一,日本在国际上各个经纪商眼中,都无疑是一块令人垂涎的“肥肉”;


作为著名的严格监管,日本金融厅的牌照也是很多投资者愿意跟随和信任的。


在这样的前提下,日本的经纪商本该在全世界“遍地开花”,日本本土也应该挤满了来海外经纪商。


然而想象和事实却毫不相同,不仅我们在国内很少看到受拿FSA牌照的经纪商,在日本提供外汇保证金服务的海外经纪商也不多,这与日本的“国民保护意识”和严格、特殊的监管要求分不开。


今天,我们就来讨论一下日本的监管,以及由此形成得独特的市场特征。

日本的金融监管


虽然日本的外汇市场很活跃,而且是很多创新的金融产品发展的“沃土”,包括不受待见的二元期权,充满风险的数字货币等等,都曾在日本顺利发展。但是这并不意味着日本是无底线的开放,相反,他们会制定更严格、细致的要求来降低风险。


日本金融厅(Financial Services Agency,简称FSA)是日本主要的监管机构,日本的金融监管实行是混业监管,日本金融厅负责对银行业、证券业、保险业及非金融机构进行全面监管。因此,日本金融厅也是外汇保证金业务的主要监管部门,其监管措施主要包括定期检查、随时检查以及交易商每月末提供交易报告等形式。


在资金安全方面,不管是国外还是日本本国经纪商,都要求将实行资金第三方托管,即将客户资金进行隔离保管。客户的资金必须托管在信托银行,此外经纪商必须委托信托管理人对信托状况进行监视。万一客户所在经纪商破产的话,客户资金在信托银行会得到安全保管。之后的资金会通过信托管理人直接由信托银行返还给投资者。


在财务方面,日本要求申请经营金融期货交易业务的机构必须是股份公司或金融机构,自有资本应在5000万日元以上。《金融期货交易法》规定银行以外的各金融期货机构必须上报资本充足率,不能低于120%。


场内交易市场(2005年5月,日本金融厅正式同意由东京交易所推出的外汇保证金业务,将外汇保证金交易引入场内交易市场),日本对在交易所进行外汇保证金交易的会员机构的资质要求是,资本金3亿日元以上、净资产20亿日元以上、资本充足率达200%以上,远远高于对从事一般金融交易的机构的资质要求。而且日本金融厅还规定,从事场内外衍生品交易的外汇经纪商必须持有本金4%以上的保证金存款,否则不可以进行外汇保证金业务。


此外,持牌经纪商还需要每月提供月末报告,报告的内容包括:自有资本比率状况、业务发展状况、客户资金分离保管情况、市场风险、上级交易商风险、交易风险、流动性风险。


在杠杆方面,日本监管政策也显得十分有远见,早在国际范围内大幅度降杠杆之前,日本在2010年的时候,就已经决定将杠杆上限限制为50倍,一年缓冲期以后,2011年日本FSA宣布进一步降低最高杠杆比例到25倍。2017年9月,日本还讨论进一步降低杠杆至1:10,遭到了本土从业人员的强烈反对,因而日本金融厅已结束了对这一问题的探讨,并决定维持目前的25倍杠杆水平不变。


独特的日本外汇市场


在日本,海外经纪商是不允许向日本民众推广其金融服务产品的,FSA也一直警告民众不要与国外经纪商进行交易,因为FSA无法处理本国国民与国外经纪商引发的任何法律纠纷。2016年4月,日本金融厅甚至宣布了禁止银行以及信用卡公司向日本以外的经纪商进行转账以避免国民在海外经纪商处交易。相对的,FSA也规定了禁止本国经纪商向非本国公民提供服务。


日本严格的监管条例和本国国民的保护政策,让日本外汇市场与其他市场截然不同,呈现出一种独特的封闭状态。


谨慎的日本国民


日本的外汇市场是非常活跃的,外汇保证金交易的参与程度非常高,日本国民当中对保证金有一定了解的比例高达80%,但是在监管的有意引导下,日本的国民并不相信海外经纪商,他们普遍认为海外经纪商“大多是骗局”,是“不可信的,不合规”的,这让海外经纪商在日本的发展举步维艰,却也让日本市场变得更加规范,更便于监管,从而降低了日本国民的投资风险,这大概也是为什么即使普通的日本家庭主妇也可以放心参与其中的原因之一。


此外,日本投资者更青睐简单的产品,多数经纪商只提供外汇货币对,而不提供差价合约。而且货币对数量非常少,一般是20-30种左右的常用或主要货币对,与国际上普遍提供上百种货币对和各种差价合约、ETF等金融产品的经纪商有所不同。


独特的交易软件


尽管MT4、MT5在世界范围称王称霸,日本却始终是它啃不下的“硬骨头”。相比于MT4平台,经纪商自主开发的交易平台更受欢迎,几乎每个经纪商都会自己开发平台,而且大部分都是在线交易平台。


而且,日本投资者更习惯同时在几个外汇平台进行交易,以规避由于系统原因所导致的风险,并且由于不同的经纪商的交易条件不同,选择多个经纪商有时更利于投资者。


“接地气”的宣传


由于监管限制,日本经纪商并不被允许赠金等激励政策,并且FSA要求IB代理必须获得FSA颁发的第二种金融商品交易业从业资格(保证金是第一种)才可以从事介绍客户的工作。所以,日本本土经纪商一般不采用IB代理。


此外,为了迎合日本投资者当中的主力军“渡边太太”们,很多本土经纪商会把食品、家用等作为营销的礼物,也会请一些人气明星做代言,相比于老套的送手机、送ipad,这样的营销方式更加新颖、人性化。

指定纠纷解决机构


日本是东亚地区率先引入金融申诉专员制度的国家,通过立法的形式来强化纠纷解决的权威性和高效性。日本于2009年设立证券和金融商品斡旋咨询中心(以下简称FINMAC或“中心”),随后将其确定为“指定纠纷解决机构”。


FINMAC对金融机构给以单方面的强制性义务,以此来实现投资者保护的公平性和金融机构的效率性,达到了实质公平与经济高效之间的平衡。


FINMAC也同样负责外汇保证金业务相关的咨询和投诉,投资者可以通过电话、亲自上访、邮件等方式向FINMAC投诉,投诉处理是免费的。


FINMAC收到投诉后,会对事实进行调查,如果FINMAC认为有必要相互讨论,就会通知并督促被诉公司解决,或者让双方面对面进行协商,并要求被诉公司报告协商结果。一般会在2个月之内完成投诉处理。


如果投资者不满意投诉结果,可以申请调解,申请调解根据索赔金额的不同需要支付一定的调解费用,申请人需要再收到调解请求接受通知函的10天内支付费用,调解程序耗时较长,一般在4个月。

小结


日本的外汇保证金市场,总体来说可以被看做是“日本人自己的市场”。尽管这让日本的经纪商看起来与我们没什么关系,但是日本的监管方式却是值得我们参考的。日本监管所采取的放开产品、严格监管、降低杠杆、大力推崇本国机构等态度,在满足了投资者需求的同时,极大地降低了可能产生的风险,避免了行业发展的混乱。变“堵”为“疏”的方式,可以让行业在监管控制下更好地发展。

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作为全球最大的外汇交易中心之一,日本在国际上各个经纪商眼中,都无疑是一块令人垂涎的“肥肉”; 作为著名的严格监管,日本金融

FigureFinance · 2018-12-03 · 百科

作为全球最大的外汇交易中心之一,日本在国际上各个经纪商眼中,都无疑是一块令人垂涎的“肥肉”;


作为著名的严格监管,日本金融厅的牌照也是很多投资者愿意跟随和信任的。


在这样的前提下,日本的经纪商本该在全世界“遍地开花”,日本本土也应该挤满了来海外经纪商。


然而想象和事实却毫不相同,不仅我们在国内很少看到受拿FSA牌照的经纪商,在日本提供外汇保证金服务的海外经纪商也不多,这与日本的“国民保护意识”和严格、特殊的监管要求分不开。


今天,我们就来讨论一下日本的监管,以及由此形成得独特的市场特征。

日本的金融监管


虽然日本的外汇市场很活跃,而且是很多创新的金融产品发展的“沃土”,包括不受待见的二元期权,充满风险的数字货币等等,都曾在日本顺利发展。但是这并不意味着日本是无底线的开放,相反,他们会制定更严格、细致的要求来降低风险。


日本金融厅(Financial Services Agency,简称FSA)是日本主要的监管机构,日本的金融监管实行是混业监管,日本金融厅负责对银行业、证券业、保险业及非金融机构进行全面监管。因此,日本金融厅也是外汇保证金业务的主要监管部门,其监管措施主要包括定期检查、随时检查以及交易商每月末提供交易报告等形式。


在资金安全方面,不管是国外还是日本本国经纪商,都要求将实行资金第三方托管,即将客户资金进行隔离保管。客户的资金必须托管在信托银行,此外经纪商必须委托信托管理人对信托状况进行监视。万一客户所在经纪商破产的话,客户资金在信托银行会得到安全保管。之后的资金会通过信托管理人直接由信托银行返还给投资者。


在财务方面,日本要求申请经营金融期货交易业务的机构必须是股份公司或金融机构,自有资本应在5000万日元以上。《金融期货交易法》规定银行以外的各金融期货机构必须上报资本充足率,不能低于120%。


场内交易市场(2005年5月,日本金融厅正式同意由东京交易所推出的外汇保证金业务,将外汇保证金交易引入场内交易市场),日本对在交易所进行外汇保证金交易的会员机构的资质要求是,资本金3亿日元以上、净资产20亿日元以上、资本充足率达200%以上,远远高于对从事一般金融交易的机构的资质要求。而且日本金融厅还规定,从事场内外衍生品交易的外汇经纪商必须持有本金4%以上的保证金存款,否则不可以进行外汇保证金业务。


此外,持牌经纪商还需要每月提供月末报告,报告的内容包括:自有资本比率状况、业务发展状况、客户资金分离保管情况、市场风险、上级交易商风险、交易风险、流动性风险。


在杠杆方面,日本监管政策也显得十分有远见,早在国际范围内大幅度降杠杆之前,日本在2010年的时候,就已经决定将杠杆上限限制为50倍,一年缓冲期以后,2011年日本FSA宣布进一步降低最高杠杆比例到25倍。2017年9月,日本还讨论进一步降低杠杆至1:10,遭到了本土从业人员的强烈反对,因而日本金融厅已结束了对这一问题的探讨,并决定维持目前的25倍杠杆水平不变。


独特的日本外汇市场


在日本,海外经纪商是不允许向日本民众推广其金融服务产品的,FSA也一直警告民众不要与国外经纪商进行交易,因为FSA无法处理本国国民与国外经纪商引发的任何法律纠纷。2016年4月,日本金融厅甚至宣布了禁止银行以及信用卡公司向日本以外的经纪商进行转账以避免国民在海外经纪商处交易。相对的,FSA也规定了禁止本国经纪商向非本国公民提供服务。


日本严格的监管条例和本国国民的保护政策,让日本外汇市场与其他市场截然不同,呈现出一种独特的封闭状态。


谨慎的日本国民


日本的外汇市场是非常活跃的,外汇保证金交易的参与程度非常高,日本国民当中对保证金有一定了解的比例高达80%,但是在监管的有意引导下,日本的国民并不相信海外经纪商,他们普遍认为海外经纪商“大多是骗局”,是“不可信的,不合规”的,这让海外经纪商在日本的发展举步维艰,却也让日本市场变得更加规范,更便于监管,从而降低了日本国民的投资风险,这大概也是为什么即使普通的日本家庭主妇也可以放心参与其中的原因之一。


此外,日本投资者更青睐简单的产品,多数经纪商只提供外汇货币对,而不提供差价合约。而且货币对数量非常少,一般是20-30种左右的常用或主要货币对,与国际上普遍提供上百种货币对和各种差价合约、ETF等金融产品的经纪商有所不同。


独特的交易软件


尽管MT4、MT5在世界范围称王称霸,日本却始终是它啃不下的“硬骨头”。相比于MT4平台,经纪商自主开发的交易平台更受欢迎,几乎每个经纪商都会自己开发平台,而且大部分都是在线交易平台。


而且,日本投资者更习惯同时在几个外汇平台进行交易,以规避由于系统原因所导致的风险,并且由于不同的经纪商的交易条件不同,选择多个经纪商有时更利于投资者。


“接地气”的宣传


由于监管限制,日本经纪商并不被允许赠金等激励政策,并且FSA要求IB代理必须获得FSA颁发的第二种金融商品交易业从业资格(保证金是第一种)才可以从事介绍客户的工作。所以,日本本土经纪商一般不采用IB代理。


此外,为了迎合日本投资者当中的主力军“渡边太太”们,很多本土经纪商会把食品、家用等作为营销的礼物,也会请一些人气明星做代言,相比于老套的送手机、送ipad,这样的营销方式更加新颖、人性化。

指定纠纷解决机构


日本是东亚地区率先引入金融申诉专员制度的国家,通过立法的形式来强化纠纷解决的权威性和高效性。日本于2009年设立证券和金融商品斡旋咨询中心(以下简称FINMAC或“中心”),随后将其确定为“指定纠纷解决机构”。


FINMAC对金融机构给以单方面的强制性义务,以此来实现投资者保护的公平性和金融机构的效率性,达到了实质公平与经济高效之间的平衡。


FINMAC也同样负责外汇保证金业务相关的咨询和投诉,投资者可以通过电话、亲自上访、邮件等方式向FINMAC投诉,投诉处理是免费的。


FINMAC收到投诉后,会对事实进行调查,如果FINMAC认为有必要相互讨论,就会通知并督促被诉公司解决,或者让双方面对面进行协商,并要求被诉公司报告协商结果。一般会在2个月之内完成投诉处理。


如果投资者不满意投诉结果,可以申请调解,申请调解根据索赔金额的不同需要支付一定的调解费用,申请人需要再收到调解请求接受通知函的10天内支付费用,调解程序耗时较长,一般在4个月。

小结


日本的外汇保证金市场,总体来说可以被看做是“日本人自己的市场”。尽管这让日本的经纪商看起来与我们没什么关系,但是日本的监管方式却是值得我们参考的。日本监管所采取的放开产品、严格监管、降低杠杆、大力推崇本国机构等态度,在满足了投资者需求的同时,极大地降低了可能产生的风险,避免了行业发展的混乱。变“堵”为“疏”的方式,可以让行业在监管控制下更好地发展。