FIG观点:寻找流动性提供商时经纪商应关注的因素

Wade  · 48天前 · 资讯

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无论你是在与你的流动性提供商寻求收入共享协议,还是STP协议,除了基础性的宣传,你还应关注其他关键因素,从而确保尽可能达到最佳部署。

在本文中,我们将探讨一些这方面的关键因素,并为你展示如何对其进行分析。

协议条款(STP)

在STP环境下,两个明显的因素是价差和佣金。你的流动性提供商的价差和佣金越低,你能够获得的加成越高,你在报价上越有竞争力。

STP协议执行质量

除了价格,你还需要关注执行质量。你的流动性提供商可以为报出非常小的价差,但是却在每笔交易上都有滑点和拒绝报价。你需要对此进行测试。有跟踪执行质量的工具,你可以对交易的平均滑点以及成交/拒绝率进行衡量。

如果你将只使用一个流动性提供商,你有必要设定一个测试账户,提交大量手动和算法交易,衡量你的流动性提供商的执行质量。如果你整合使用多个流动性提供商,你可以在你的连接提供商上将该流动性提供商加入到你的组合中,将其与其他流动性提供商进行对比。如果拒绝率很高,你可以将其删除。

你也可以要求你的意向流动性提供商提供他们的其他经纪商的平均成交率,从而确保执行质量。

你应该关注的另一件事是,你的流动性提供商的回看期。一些流动性提供商提供稳定流动性。这意味着你的报价流上的每个价格都是稳定的,不会被流动性提供商通过last look拒绝。

这对你有利,因为你的客户将拥有非常低的拒绝率。其他流动性提供商为其自己提供几毫秒的回看期,从而决定是否拒绝交易。你希望这个窗口期尽可能的小。

交易术语(收入共享交易)

通过收入共享交易,流动性提供商基本上是以做市商运行,成为你客户交易的对手方。如果你的客户亏损,流动性提供商将盈利,与你分享一部分盈利,因此是收入分享模式。

在收入分享协议下,应该关注的关键因素是下跌风险。收入共享协议下,有对称性和非对称性协议。对称性协议下,如果你的客户获利,流动性提供商和你基本上都会亏损,你将需要每个月或每个季度将资金传递至流动性提供商。

在非对称性协议下,当你的客户盈利时,你和你的流动性提供商将亏损,但是实际上你不必传递亏损,亏损将由下个月的盈利弥补。

显然,从风险角度来看,部署非对称协议对你来说更有利,因为你不必将更多资金传递到保险账户。

在收入共享协议下,需要关注的其他因素是你获得的比例。根据流动性提供商和协议参数,从做市收入的20%到60%有所不同。

在这里,客户分析是关键,你不应该将盈利交易者传递至一个你从其亏损中获利的协议结构。理想的情况下,你应该部署一个组合协议,你可以针对盈利交易者采用STP协议,将亏损交易者传递至收入共享协议。

服务器位置

你的流动性提供商服务器的位置是另一个你需要关注的相当简单的因素。如果你的服务器位于伦敦,你应只使用服务器位于伦敦的流动性提供商,否则流动性提供商的报价到达你的服务器的时间将很长,你客户的交易达到你的流动性服务器的时间也会很长。

这或者会为你的客户带来套利机遇,或者会导致你为客户提供较差的执行。因此确保你选择的流动性提供商的服务器与你的服务器位于相同地点。

工具

你的客户想要针对特定的产品/工具进行交易?场外外汇经纪商通常为客户提供至少40个货币对、金属和差价合约。一些交易者喜欢单一股票差价合约。 

另外,一些交易者可能想要无本金交割远期,当然还有其他产品。因此这里的关键是要记住帕累托原则(也被称为二八法则)。你是否有大客户要求特定工具或产品?他们是否在相关产品上要求特定报价?如果这些客户是为你带来盈利的客户,你最好是确保你的流动性提供商能够适应他们。

资金安全

在大多数情况下,你会将保证金放在你的流动性提供商。当你把保证金存放好后,你应该尽可能确保你的流动性提供商不会破产,不会将你的资金卷走。因此,高度建议尽可能的做好尽职调查,在转移资金之前了解你的流动性提供商的规模和稳定性。

有三个捷径做到相关尽职调查:流动性的受监管地区?——让监管机构为你做大量分析。由FCA和ASIC监管的经纪商必须遵守非常严格的要求,持有大量资本。

你的经纪商流动性提供商有一个主经纪商——尽管有一个主经纪商将使你的流动性提供商更为昂贵,但将为你提供一些稳定性。特别是在瑞士国家银行危机之后,主经纪商进一步成为其外汇经纪商客户的选择。因此如果你的流动性提供商拥有一个主经纪商,这在其稳定性和财务健康状况方面是个良好信号。

查看你的流动性提供商的资产负债表——当你签署了保密协议后,流动性提供商通常将为你提供他们的资产负债表。1000万以上的资产余额是良好迹象。

连接提供商

连接提供商关乎你的经纪商与其流动性的连接。你可能听过OneZero和PrimeXM等名字。他们是两个主要的连接提供商。

这些工具将你与你的流动性提供商连接在一起,使你能够对其进行整合,为你提供一个连接你的MT4平台桥梁。当然,使用这些工具要支付费用。

节省相关费用的一个方法是,选择部署与你使用的连接性提供商相同的流动性提供商。在OneZero,这被称之为The Ecosystem,在PrimeXM,这被称之为XCore to XCore 连接。本质上,如果你连接到与你拥有相同连接提供商的流动性提供商,连接提供商将为你提供折扣。

杠杆

你想要为你的客户提供什么杠杆?如果你的客户要求500:1的高杠杆,你只能从你的流动性提供商获得50:1的杠杆,这可能导致问题,或者是你必须拥有赶得上你的流动性提供商的大量保证金,或者是让你面临风险。

缺点是,较大规模更为稳定的流动性提供商很少提供高杠杆。获得200:1的杠杆最好,100:1也不错。因此这是你应该寻找的东西。

总结

这些是需要关注的一些因素。其他将出现,最关键的是关注你的客户群。他们来自何处?他们交易什么,如何交易?确保你的流动性提供商关系能够对其有利。

如果你有一群手动进行技术交易的新手客户,你应该选择收入共享协议。如果你有一群算法交易者,那么选择STP协议。这就是你的出发点,其他参数应该在此基础上进行调整。

本文作者Alex Nekritin是流动性和技术咨询公司Nekstream Global总经理。


标签:  流动性提供行 流动性提供商
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