数汇学院丨量大从优?NO,交易市场可不是这样玩的。

Torry  · 181天前 · 资讯

生活中,“量大从优”是很多商家的营销策略,比如说会搞一些“买二赠一”的促销活动起到薄利多销的效果。

而很多消费者在购买生活必需品的时候,也会选择进行囤货、批发的形式,以获得一个相对优惠的价格。

但是,在交易市场上,这样的生活小窍门有时候就会失效。比如说,交易量越大,你的价格成本可能会更高。

今天的话题是:外汇交易量和报价的关系以及PFV报价和VFP报价两种不同的报价方式。

【正文】:

1.交易量和价格?

在外汇保证金中,交易商一般会设置不同的账户类型,比如说标准的账户类型和VIP账户类型,那么这两种账户类型非常重要的不同在于点差和最低入金量,标准的账户类型只需要200美金,而VIP的账户类型可能需要25000美金,同时点差方面,标准的的最低1.2,VIP最低只有0.6的点差。

外汇保证金

这个方面来看的话,对于交易者来说,交易成本是在降低的。也就是在交易商的账户条件中,交易的入金量越大,手续费可能会降低

但另一方面,交易量越大,市场成交的成本却是越高的。

为什么呢,因为这是从市场成交的角度上来看的,我们知道在流动性上有一个市场深度的概念,我们在MT4的平台上看到报价,但是不可以看到深度,但是深度实际上是存在的。

微信图片_20171120103749.jpg

我们找了一张Fortex ECN系统对接和排列的银行间的报价的截图“中央限价订单本”(CentralLimit Order Book)。大家可以很清楚的看到报价的市场信息,在价格的后面还有各家银行愿意购买的数量。

左边是银行愿意买入货币的价格和数量,如果交易者卖给银行5.2(2+2+1.2)M的话,价格是1.10119(在其他情况不变,没有其他交易的情况下),但是如果是超过5.2,价格很显然就变动了,而且对于交易者来说是不利的变动。

这是和市场的供求关系有关的,但供过于求的时候,价格下跌;当供不应求的时候,价格上升,很现在在5.2M以上的交易量上,市场在1.10119的价格上已经供不应求了,所以交易者才会以更差的价格成交,这就成了我们通常所说的滑点

外汇市场的报价的时候,因为有市场深度的存在,所以也衍生出了两种报价模式PFV报价和VFP报价。

【PFV报价和VFP报价】

在外汇市场中,客户需要发送报价请求(Quote Request)才可以收到报价。报价请求一般需要包括货币对(Currency Pair),合约类型(Product Type),所需的货币对交易量(Volume)。

客户发送货币对报价请求可以通过是否指定货币对交易量来决定要收到系统哪一种的模式的报价,这两种不同的模式分别是 PFV(Price For Volume) 和 VFP(Volume For Price)。

对于客户来说,这两种不同的报价模式表现为是否一货币对有多组的梯形报价。在 PFV 模式,客户收到报价对应所请求的交易量。而在 VFP 模式,客户收到的报价是一个梯形报价,不同的交易量会有不同的报价。下面分别用两个例子来说明报价的PFV和VFP模式。

1.客户发送 PFV 报价请求:

客户发送请求如下:

货币对 = EUR/USD

合约类型 = SPOT(即期)

交易量 = 2 百万

当系统收到报价请求,即反馈给客户一个用 VWAP 计算得出报价,如图.该报价表示,在这个时刻的 EUR/USD/SPOT,客户的卖出 1 EUR 的报价是 1.33915 USD,买 1 EUR 报价是 1.33920 USD。

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2.客户发送VFP报价请求

客户发送请求如下:

货币对 = EUR/USD

合约类型 = SPOT(即期)

交易量 = (无指定)

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当系统收到报价请求,即反馈一个VFP价格,该VFP价格的每一组在核心价格引擎的报价基础上加上了点差后计算得出的,并没有应用 VWAP计算。

就像上图中一样,该报价表示,在这个时刻的 EUR/USD/SPOT,如果交易量是 2 百万的话,客户的卖出 1EUR的报价是 1.33915 USD,买 1 EUR 报价是 1.33920 USD。如果交易量是 4 百万的话,客户的卖出 1 EUR 的报价是1.33910 USD,买 1 EUR 报价是 1.33925USD。交易量在 6,8,10百万的报价也是不一样的。VFP 报价模式使客户有更好的视野了解市场对不同的交易量有不同的价格。

【结语】:

交易量越大,交易商给予的手续费、点差的成本可能会有所降低;但是交易量越大,在市场成交的供求关系中可能会存在不利的滑点。

关于VWAP 的计算可以查看我们之前的文章《算法交易和订单执行政策中的VWAP》



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文 Torry · 编辑
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