关于Dealing Desk的衍变

Torry  · 20天前 · 资讯

在金融市场上,名称和名称所代表含义的衍变,以及不知道含义所闹出的误会一直是件非常有趣的事情,譬如说,一个非常有名的笑话,一个国内的同学去美帝上学,选课的时候,选了一门课为《选择与未来》,寄以希望学习一些人生的经验,然后上课的时候却发现不知所云,请教一位长者,长者看了一下课本,上面赫然印着《Options and Futures》。

当然,现实的生活往往要更有趣的多,假使你翻一本医学或者生物的课本,你会发现原来还有这种操作的感叹,比如说,如果医生对你说你左耳不舒服的原因是“左耳耵聍栓塞”,那么恭喜你其实就是“左耳的耳屎堵住耳朵了”。

金融的有趣在于,总是有层出不穷的新的名词的诞生,而且即使是旧的名词也会衍变出不同的意思出来。

比如,我们今天要说的Dealing Desk。

【正文】:

假使我直接和你说Dealing Desk ,你是不是觉得很陌生?但是如果我和你说Dealing Desk是DD模式的缩写,是不是会好很多,这是一个被OTC外汇市场市场使用的缩写,也有一部分从业者会把经纪商的模式分为DD/NDD,那么Dealing Desk 起源来哪里呢?

在上周五,朋友圈有这样一条状态:

31年历史的香港交易所交易大厅关闭—2017.10.27。

微信图片_20171103095214.png

港交所的数据显示交易大堂内的证券交易柜台数目,已由2006年当时改装完成启用时的294个,大幅降至现的62个,但现时平均每日只有30名经纪出市交易。

微信图片_20171103095219.jpg

而最早的Dealing Desk 就是指交易席位,那么什么是交易席位呢?

原指交易所大厅中的座位,座位上有电话等通讯设备,经纪人可以通过它传递交易与成交信息。在传统意义上,交易席位是证券公司在证券交易所交易大厅内进行交易的固定位置,其实质还包括了交易资格的含义,即取得了交易席位后才能从事实际的证券交易业务,随着科学技术的不断发展,交易方式由手工竞价模式发展为电脑自动撮合,交易席位的形式也发生了很大变化,已逐渐演变为与交易所撮合主机联网的电脑报盘终端。

当然,实至今日,交易所里的交易席位依然还是叫Dealing Desk,但是伴随着电子化进程的发展,交易所的交易大厅开始关闭,各家经纪商或者银行在自己办公室的安放终端机,港交所是亚洲各主要证券交易所中最后一个关闭交易大堂的,此前东京和新加坡也关闭了交易大。

尽管交易所里交易席位的概念走向下坡,但是在外汇OTC市场,Dealing Desk 的意思开始复杂起来,特别是在FXCM的”No Dealing Desk”执行被宣传之后。

微信图片_20171103095223.jpg

那么什么是 外汇市场上的Dealing Desk 和 No Dealing Desk ?

DD和NDD实质上是不同的订单执行模式,在NDD的模式之下,经纪商作为价格的汇总,交易商会从流动性提供者处获得最好的买价和卖价,并将这些价格展示在交易商所在的平台上,在这种模式下,交易商不参与任何的货币对的做市,只依然外部流动性提供商进行定价。虽然这种模式提升了市场定价的效率和竞争力,但流动性有一定的限制,可能会影响您的订单的最终执行。

那么什么是Dealing Desk呢?

就是说,交易的执行并不会在市场上进行执行,而是单纯的交易商和投资者之间进行,并不会向市场上进行抛单处理。所以,可能会导致经纪商与客户之间的潜在利益冲突。

微信图片_20171103095228.png

在划横线的意思就是,FXCM可能会采取措施,将的账户转移到NDD的执行模式。

那么,我们是不是可以理解DD或者NDD,类似了A-book处理或者B-book处理的意思?

结语:

金融词语的发展和衍变,实际上自然带有各种利益的诉求,市场上在变着花样的去诞生新的术语来显得自身的高级和专业,但是回归到意思本身,你会发现很多词语的背后的原理都差不多。

DD也好,NDD也好,很难说那种模式是毫无瑕疵的,NDD的模式下的FXCM在瑞郎事件中出现了亏损了2.76亿美金,其中很大一部分愿意就是在清算商出出现的爆仓,流动性可能会有限制,而DD模式下,则会有潜在的客户利益冲突,但是DD模式也提高了市场的流动性。

模式并无好坏,关键在于安全、合规以及是否有优质的交易环境。



图片关键词赞()
文 Torry · 编辑
图片关键词 图片关键词 图片关键词 图片关键词 图片关键词

参与评论

  • 关注数汇金融

  • 1、树立专业、高端的品牌形象

  • 2、构建知识分享和资源对接平台

  • 3、提供企业生存发展的信息资源和解决方案

  • 4、共建顶级金融生态圈,一个共赢的平台

  • 数汇金融

  • All Right Reserved

'); })(); 360网站安全检测平台