外汇零售交易发展简史 - 一切如何开始

Esther  · 21天前 · 资讯

外汇市场

外汇市场(也叫货币市场)是指在国际间从事外汇买卖,调剂外汇供求的交易场所,目前全球范围内都没有一个统一的交易场所。分散性是这个市场的主要特征,这也意味着外汇市场主要以场外交易(OTC)为主。此外,外汇市场是目前全球交易量最大的市场,信贷市场排在第二位。  

本文将简单说说这个巨大的市场在发展进程中的一些关键因素。

1.  目的的演变

20世纪70年代以前,外汇交易主要在各个开展跨国业务的大公司之间进行,并以多个国家的货币进行国际商务贸易。交易外汇则作为交易其他资产时的副产品被执行,如商品以及单一股票。而在20世纪70年代以后,以投资和投机为目的的货币交易量开始出现爆炸式的增长。

2.  主要参与者

全球外汇市场的主要参与者是大型国际银行和金融机构,他们的职能就是促进各个买卖双方的交易。这些机构所执行的交易量通常是非常大的,涉及数亿美元。在这个市场中的一些交易商就是银行本身,因此这些交易商之间的交易市场会被称为是银行间市场。当然,外汇市场总体上可以被分成不同的层级,与银行间外汇市场相对的则是零售外汇市场。零售外汇市场上涉及的交易相对来说较小,主要参与者为零售经纪商和个人交易者。

3.  一切如何开始

金本位制的实行是外汇交易历史上最重要的事件之一。金本位制(Gold standard)于19世纪80年代开始盛行,在金本位制出现以前,各国国家经常以黄金和白银作为主要的国际支付手段来进行商品以及服务的交易。当然,这种支付方式是不稳定的,因为贵金属的价格会受到全球供需变化的影响而波动。

之后,金本位制的实施,使全球各国政府可以保证货币兑换成黄金的价值得以维持。这也意味着货币得到了金本位制的支撑。

各国政府通过维持黄金储备,以满足货币兑换需求。在十九世纪晚期,全球所有主要经济国家都开始将一定数量的货币与一盎司黄金挂钩。随后,随着时间的推移,两种货币之间一盎司黄金价格的差异开始被作为这两种货币之间的汇率。这也成为了外汇历史上第一种货币兑换的方式

4.  金本位制的崩溃

随着第一次世界大战的开始,金本位制逐渐崩溃。各个国家为了满足战争以及军事上的花费,开始印制大量货币。然而这些项目的财务需求非常巨大,以至于各国的黄金数量不足以跟上政府的印刷速度。

5.  布雷顿森林体系

第二次世界大战之后,金本位制完全崩溃。之后,布雷顿森林协议于1944年7月召开,布雷顿森林体系的主要机制是将外币与美元挂钩。这一体系的建立促进了全球经济的重建并且往更加稳健的方向发展。将各国货币与美元挂钩这一做法,使得所有货币更加依赖美元,而与此同时,美元的价值开始与黄金挂钩。

美国政府有义务维持黄金储备与流通货币数量相当,而该体系正是基于这个基本原则。实际上,这是以美元为基础创造了一个新的金本位制经济体。 

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100年 - 黄金与美元的历史

资料来源:http://www.macrotrends.net/1333/historical-gold-prices-100-year-chart

6.  1971年之后 - 自由浮动汇率制

之后,布雷顿森林体系开始面临重大挑战,黄金价格开始上涨,导致20世纪70年代的高通货膨胀,美元本身的价值也受到了黄金价格波动的影响。黄金价格的上涨使得一美元的价值上涨,这导致了20世纪70年代初的通货膨胀危机。

为了及时补救,美国总统理查德·尼克松(Richard Nixon)在1971年取消了美元的金本位制。这一举措迎来了自由浮动货币市场的时代,并产生了现代的货币OTC市场。

7.  互联网时代

科学技术的发展,使得外汇市场交易量开始大幅增长。不仅仅只是交易速度越来越快,能够在市场上进行交易的交易者也变得越来越多。此外,监管也随着技术的发展在扩张,全球范围内越来越多的人能够进行外汇交易。得到监管机构授权的零售经纪商数量也开始增长,在全球现货外汇交易量中,他们的贡献占了很大一部分比例。

自20世纪90年代起,外汇市场的自动化开始进一步增加。20世纪90年代主流外汇市场开始采用互联网技术,这意味银行以及一些小公司已经能够通过在线交易平台来自动生成报价并完成即时交易。各种在线交易软件的推出也使得交易者在任何地点都可以进行交易。在过去的20多年中,网络连接和各种技术的创新也使得许多独立经纪商开始自己开发在线交易平台,这些经纪商作为中间人,为他们平台所交易的各种货币对提供双向报价。这是增长速度的发展趋势,在未来,自动化可能会进一步增长。

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文 Esther · 编辑
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