FIG百科:全球外汇行为准则(22)

Wade  · 29天前 · 资讯

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一个市场参与者收到了来自几个客户买入美元南非兰特的订单。该市场参与者向客户披露了其政策,声明电子化订单是以其受到客户订单的顺序进行处理。该市场参与者首先填充了另一个客户的一个订单,尽管该笔订单是在其他订单之后收到的。

市场参与者应使客户意识到影响订单处理和交易的方式的因素,包括订单是否是整合的,是否是在时间上优先的,并且应该部署明确的标准,为客户争取公平和透明的结果。在这个例子中,该市场参与者使该客户意识到其订单处理政策,但是在执行订单时以非时序的方式违反了政策。

x一个客户要求市场参与者执行一系列交易,声称其依赖于他们确定的代理协议。该代理协议包括就交易费用进行提前谈判。在执行交易的同时,该市场参与者的执行平台在其执行的每笔交易上增加了额外的未披露的价差,导致该客户支付的费用高于预先谈判的交易费用。

以代理身份处理客户订单的市场参与者应在其条款和条件方面为客户提供透明度,条款和条件清楚地规定了费用和佣金。在这个例子中,市场参与者收取的费用超过之前谈判确定的费用,并且未向客户披露。

交易商A告知音讯经纪商B,其在定盘价有大量交易需要执行,想要B帮助其创建对其有利的价格。经纪商B之后通知交易商C,交易商C拥有类似的订单,他们都已经同意将其订单整合,从而在定盘价窗口期间或之前产生重大影响。

市场参与者应公平透明的处理订单,不应披露机密客户交易信息(原则19),应以道德和专业的方式行事(原则1和2)。本例中解释的串谋行为故意影响基准定盘价,不道德也不专业。其将客户交易活动信息泄露给外部方,是非竞争性行为,破坏了外汇市场的公平和有效运行。

一个公司的财资部致电一个银行,在纽约时间明天上午11:00定盘价买入大量英镑瑞典克朗。该客户和该银行达成协议,由该银行开展自营,可能对冲交易。上午11:00左右的流动性不足以消化订单,该银行开始在上午买入小规模英镑瑞典克朗,从而限制交易对市场的影响。该银行在11:00定盘价使用其库存满足客户的订单。

市场参与者应公平、透明的处理订单。在这个例子中,市场参与者为客户正确公平的结果。

一个客户要求一个市场参与者在下午4点定盘价买入50亿美元日元,作为跨境并购交易的一部分。收到该指令后,在下午4点之前,该市场参与者为其自己的指令簿买入3亿美元日元,唯一的目的是对该客户订单导致的价格变动加以利用。

市场参与者应公平透明处理订单,从客户获得的机密信息只可以用于提供信息时的特定目的。在这个例子中,该市场参与者相反却利用对客户订单的了解以及定盘单的预期市场影响,为自己的指令簿获取利润,可能对客户不利。

一个银行预期一个代表一个客户的订单,该订单与潜在并购交易相关,该笔交易涉及卖出大量特定货币。该银行承认,该笔交易可能对市场造成重大影响,因此主动联系该客户,探讨可能的执行策略,包括但不限于内部指令流的匹配、执行时间、算法的使用、提前对冲。在与该客户的协议中的订单的预期下,以管理预期交易相关风险以及为客户寻求更好的结果为目的,该银行进行交易。

市场参与者处理对市场有潜在大规模市场影响的订单,应该谨慎小心。在这个例子中描述的订单是大规模订单,可能对市场有重大影响,相关方采取几个步骤适当监测和执行订单。


标签:   全球外汇行为准则
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文 Wade · 编辑
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