详解外汇市场中的订单流量

Sophia  · 86天前 · 资讯


外汇市场

外汇市场是全球最大的金融市场。外汇交易者通过线上交易平台下单时,订单会以电子化的方式进行交易。在某些情况下,对于较大的客户,交易是通过协商来完成的。大额订单的参与者一般是银行间市场的机构参与者。外汇订单流量是由银行间市场驱动的,因此可以通过分析这些参与者如何使用订单流量信息来帮助做出交易决策。

什么是订单流量?

各金融机构在全球拥有成千上万的客户,其中一些客户会有外汇交易的需求(现钞兑换、现汇买卖、外汇期权、外汇期货合约等等)。这些金融机构充当中介,撮合买卖双方达成交易,由此产生订单流量。

使用订单流量的关键在于确定市场深度。这涵盖了客户要交易的意向汇率水平。订单流量就像订单的列表,推动着市场的走势。订单流量反映了市场上的交易者所有的订单情况,包括订单的报价、订单的买卖方向以及订单的规模。这些信息无论对做市商、银行,还是经纪商、客户,都非常有价值。

大多数的交易商会使用订单流量信息来增加自己的交易优势。显然,订单流量中包含了大型机构交易者的订单信息,了解这些信息,就可以知道这些大型机构是如何看待汇率走势的。但是,这并不意味着交易者就可以根据预测进行交易,因为这些意向订单可能在成交之前就已经被撤销了。

例如,市场上欧元兑美元在1.1802处有大量卖单,并不意味着这些卖单会成交。因为如果价格没有触及1.1802这一价位,订单就不会成交;此外,这些订单也极有可能在成交之前就被撤销了,被撤销之后,订单就不会影响汇率走势了。

一般情况下,订单的交易量越大,对汇率走势的影响力度就越大;反之,亦然。大多数情况下,外汇交易商会对他们的订单进行风险管理,根据市场上的订单流量来判断汇率的潜在支撑阻力位。例如,如果在当前的汇率水平上有大量卖单,交易商可以将这一水平位作为潜在阻力位。

许多外汇交易者会使用外汇订单流量来辅助分析市场走向。如果订单流量显示市场上卖方力量大于买方力量,趋势则是下跌;买方力量大于卖方力量,趋势则是上涨。

订单流量非常有价值,外汇交易者可以通过它受益,但有的时候也会不起作用。一些对冲基金可能一边买入某一订单,一边卖出某一订单,这样一来,经纪商就会不知道对冲基金的意图和看法是什么了。对冲基金这样做的目的就是为了掩饰自己的操作意图。

外汇经纪商一般都很清楚如何利用订单流量,也清楚市场运行时的订单状况和市场非运行时的订单状况有何不同。例如,银行与公司财务主管进行了一笔外汇交易,银行很清楚,这个交易并不是为了赚取收益,而是为了对冲汇率风险。 

当客户决定交易交叉货币对时,外汇经纪商会出现重叠的订单流。虽然外汇经纪商也可以交易交叉货币对订单,但大部分订单流是由主要货币对产生的。因此,欧元兑美元的订单可能会抵消掉美元兑日元的订单。在这种情况下,将同一方向的订单归集到一起就非常重要。

大多数在外汇市场上进行交易的金融公司,都会选择几家不同的外汇经纪商进行操作,交易时货币对和仓位的选择都可以不同。外汇经纪商通常分为一级经纪商和二级经纪商。大部分订单都是在全球外汇市场流通的。根据时区的不同,订单在不同的金融中心流转交易。

一些外汇经纪商会采用对冲的方式获取收益,即经纪商作为客户订单的交易对手,买卖货币对,用这种方式的同时赚取点差。一般主流货币对的点差较小,如欧元兑美元;非主流货币对的点差相对较大。

订单流量如何获得?

如果不是外汇经纪商,是很难获得订单流量的。一些外汇经纪商是通过OTC电子平台获取订单流量信息的,如电子经纪系统(Electronic BrokingSystem,EBS)和汤森路透社(ThomsonReuters Dealing,TRD)等交易平台。如果直接接入EBS和TRD平台,那就相当于直接在一级流动性市场进行交易,属于进入市场的深度流动性层次,从而可以查看到订单流量的信息。

如果只是一个普通的零售交易者,那么是无法了解订单的具体情况的。但是可以找到不同的衡量订单流量的方法。外汇市场的交易量是很难判断的,但是可以通过查阅股票市场、期货市场、期权市场、ETF市场的交易量,推测市场的情绪是怎么样的,是空头主导的还是多头主导的。 

使用期货合约交易量

期货市场的交易量反映了某一具体合约的总交易状况,外汇货币对的期货合约流动性非常强,以确保期货市场与现货市场的货币汇率相一致,防止套利。如果在某一特定时间或者水平位上,期货合约的交易量徒然大增,则很有可能是经纪商在入场操作。但问题是,你不可能预先知道这一信息,你需要判断交易量的大增是会推高汇价还是会打压汇价。

查阅期货、期权市场信息

还可以查阅期货市场上的订单持仓量、成交量、未平仓合约等信息,这些数字可以映射出市场的情绪是怎样的。如果已平仓合约(成交量)大于未平仓的合约,那说明有新的订单进入市场,如果成交量小于未平仓合约,那么很难判断是否有新订单进入或者头寸规模依旧未变。如果市场有大量新订单进入,说明市场情绪在好转,如果市场无新订单进入,说明市场情绪低迷,交易者不愿开仓。

技术指标

有一些技术指标可用于帮助评估买卖趋势。平衡交易指标就是其中之一。交易者也可以使用交易量作为动量指标来确定数量趋势是在增加还是下降,例如振荡量的百分比。

结论

订单流量对外汇经纪商和交易者来说都是非常重要的信息。一些外汇经纪商可以深入市场,查看订单流量;而一般的零售外汇交易者是根本看不到订单的具体信息的,但是可以根据股票市场、期货市场、期权市场、ETF市场等的数据推测外汇现货市场的订单流量的有价值的信息。


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文 Sophia · 编辑
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