中国外汇管制变革历程

Esther  · 37天前 · 资讯

外汇市场

1979年之前

中国对外汇的供应、需求以及分配进行严格的高度集中的中央控制。所有的外汇收入(主要是出口收入)都必须售给国有银行以及中国人民银行;所有的外汇支出(如进口或者其他非贸易目的的)必须经过有关部门(如央行)的批准。影响汇率形成的因素中不包括市场因素,1950年,由于中美关系的恶化,双方都冻结了对方在本国的资产达几十亿。因此,中国为了保护国外资产的安全,宣布停止兑美元汇率挂牌。也就是说,从1952年至1972年,中国挂靠的是英国英镑的汇率,所以这段时间人民币公开的汇率是兑英镑。1973年开始人民币汇率采取“一篮子货币”计算的单一浮动汇率政策。为了促进我国的国际进出口贸易发展,大陆开始参照国际货币市场,在不同的时期,选择有一定代表性、在国际市场上较为坚挺的几种外币,以构成“货币篮子”,再按各种货币的权重,加权计算人民币汇率。

1979 – 1993

1979年,为了鼓励出口,吸引外资,中国开始实行外汇留成以及增强企业的外汇自主权,这限于有外汇收入的国营企业和集体企业,主要指外汇额度留成,创汇单位将外汇卖给国家银行之后,国家会按规定的留成比例分配给外汇额度。而外商投资企业实行现汇留成,允许他们全额保留现汇收入。

1981年开始,中国大陆开始实行用于非贸易与贸易活动的两种不同的汇率,前者仍按“货币篮子”加权平均计算,后者按贸易外汇内部结算价,主要用于进出口贸易的结算。1985年1月1日起,停止实行贸易结算价,各类外汇买卖一律按公布牌价结汇。80年代后期,中国外汇市场参与者人数开始增加以及汇率互换更加灵活。1993年,中国已经有108家本地外汇调剂中心加入到全国体系中,外汇市场调剂价格开始形成,且与官方汇率并存。与此同时,央行开始谨慎介入市场。

随着互换汇率的多样性,互换市场自身开始出现一些问题,如寻租行为以及一些非法行为。然而,这在中国建立一个真实的外汇市场的过程中起到了一个过渡的作用。在1979-1994这个阶段,我们可以看到官方汇率在不断的调整,人民币兑美元也呈贬值趋势。随着官方汇率不断地贬值,中央银行也开始准备统一汇率并进行汇率机制改革。

1994年之后

1994年是中国外汇改革的一个转折点,持续了15年的外汇上缴和留成体系被取消,取而代之的是对境内机构经常项目下的外汇收支实行强制性的银行结售汇制度,以市场供需为基础的、单一的有管理的浮动汇率机制开始正式实行,官方汇率与调剂汇率并轨。1994年4月,中国外汇交易中心开始正式运行,也标志着全国统一的、规范的银行间外汇市场正式建立,成为中国主要的外汇交易场所。同时,个人因旅游,学习或其他个人需求而购买外汇的行为将受到新准则的管制,个人每年的换汇上限为8000美元。

1995年,中国终止发行外汇兑换券;1996年7月,外资企业的外汇买卖被纳入银行结售汇体系,取消非贸易非经营汇兑体系,允许外资企业在银行间市场自由的购买外汇。同年11月底,中国正式实行人民币经常项目完全可兑换。1997年,合格的、达到一定规模的中国大陆企业可以开设外汇结算账户,以此来保留一定比例的外汇收入。1995年开始加入日元交易,1997年央行开始正式试行远期外汇交易。1997年,亚洲金融危机爆发,给中国经济发展与金融稳定造成严重冲击。为防止危机进一步蔓延,保持国民经济持续发展,我国做出人民币不贬值的承诺,并重点加强资本流出的管制,成功抵御了亚洲金融危机的冲击。

1998年12月,外汇调剂中心正式关闭,此后所有外汇交易也开始被纳入银行结售汇体系。1998年底,央行开始允许国内银行开张面向个人的实盘外汇买卖业务。至1999年,随着中国大陆股票市场的逐渐规范,买卖股票的盈利空间开始大幅缩减,部分投资者便开始进入外汇市场,国内外汇实盘买卖逐渐成为一种新兴的投资方式,外汇交易开始进入快速发展阶段。

2001年,我国加入世界贸易组织,为适应新的经济环境,我国外汇制度由直接管理转向间接管理,进一步注重外汇资金流入、流出的平衡管理。同年,中国证监会和国家外汇管理局正式下发通知,正式允许中国居民在中国股市买卖以美元标价的B股。2002年4月中国正式推出欧元交易对人民币交易。同年10月,大陆对外汇账户管理政策再次进行调整,进一步放宽了结售汇的管理,允许企业开设外汇账户并持有上一年外汇收入的20%。2003年10月开始,双向贸易被允许,并且贸易时间从半天被延长至全天。

2005年是中国外汇市场发展史上又一个重要的里程碑。8种货币兑在这年5月开始正式进入银行间外汇市场进行交易。2005年7月,央行宣布实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度,新的人民币汇率形成机制开始启动,美元对人民币被重新股价,交易价格一次性调整为1美元兑8.11元人民币,作为次日外汇市场上外汇指定银行间交易的中间价。

附加阅读: 2005年之后,十年汇改

2005年7月21日,央行宣布实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度

2005年7月22日,央行宣布将于每个工作日闭市后公布当日银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的收盘价

2005年8月9日,央行扩大外汇指定银行远期结售汇业务和开办人民币与外币掉期业务

2006年1月4日,在银行间即期外汇市场上引入询价交易方式,并保留撮合方式,在银行间外汇市场引入做市商制度

2006年6月起,中国建设银行上海分行在国内首家推出个人远期外汇业务,不但为国内投资者提供了外汇交易的新途径,还首次采用了保证金交易还是模式,这在很多人看来是中国外汇保证金交易闸门将开始的信号。

2007年1月11日,人民币汇率中间价自汇改以来首次突破7.8整数关口,人民币汇率13年来首超港元

2007年5月21日,央行宣布将人民币兑美元汇率日波动区间从0.3%扩大至0.5%

2009年4月8日,在上海市和广东省内四城市开展跨境贸易人民币结算试点

2009年7月21日,人民币汇改整四年,人民币对美元汇率已累计升值21%

2010年6月19日,中国宣布将重新继续汇率改革,提高人民币汇率弹性。

2010年8月19日,中国银行间外汇市场推出人民币对马来西亚货币(林吉特)交易, 马来西亚林吉特成中国首个询价非美货币

2010年9月15日,美国会召开针对人民币汇率问题听证会, 进一步向人民币施压

2010年11月22日,国内银行间市场开办人民币兑俄罗斯卢布交易

2010年12月15日,莫斯科挂牌人民币对卢布交易, 俄罗斯成为人民币在境外挂牌交易的第一个国家

2011年1月14日,央行“一号文件”允许获批境内企业采用人民币进行境外直接投资

2011年2月22日,德意志银行首试离岸人民币交易电子平台, 有助于推动离岸人民币作为交易结算货币的发展

2011年4月1日,人民币对外汇期权交易就正式推出, 为企业和银行提供更多的汇率避险保值工具

2011年4月26日,跨境贸易人民币结算试点年内扩至全国, 继续开展资本项下跨境人民币业务试点

2011年5月7日,82家俄罗斯银行设人民币账户, 中行尝鲜人民币国际化

2011年6月19日,二次汇改一周年 人民币结束两年横盘升值5.4%

2012年4月16日,银行间即期外汇市场人民币兑美元汇率波动区间由0.5%扩大至1%,外汇指定银行为客户提供当日美元最高现汇卖出价与最低现汇买入价之差不得超过当日汇率中间价的幅度由1%扩大至2%

2012年5月29日,经中国人民银行授权,中国外汇交易中心宣布完善银行间外汇市场人民币对日元交易方式,发展人民币对日元直接交易

2013年4月9日,经中国人民银行授权,中国外汇交易中心宣布完善银行间外汇市场人民币对澳元交易方式,在遵循市场原则的基础上开展人民币对澳元直接交易

2014年3月17日,银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由1%扩大至2%,外汇指定银行为客户提供当日美元最高现汇卖出价与最低现汇买入价之差不得超过当日汇率中间价的幅度由2%扩大至3%

2014年3月18日,中国银行间外汇市场推出人民币对新西兰元直接交易, 有利于形成人民币对新西兰元直接汇率

2014年6月18日,经中国人民银行授权,中国外汇交易中心宣布在银行间外汇市场开展人民币对英镑直接交易

2014年7月2日,取消银行对客户美元挂牌买卖价差管理,市场供求在汇率形成中发挥更大作用,人民币汇率弹性增强,汇率预期分化,中央银行基本退出常态外汇干预

2014年6月18日,中国外汇交易中心宣布在银行间外汇市场开展人民币对英镑直接交易

2014年9月29日,中国银行间外汇市场开展人民币对欧元直接交易

2015年1月21日,央行与瑞士国家银行签署合作备忘录,将人民币合格境外机构投资者(RQFII)试点地区扩大到瑞士,投资额度为500亿元人民币

2015年06月27日,央行称将进一步推进利率市场化和人民币汇率形成机制改革,疏通货币政策传导渠道。

2015年8月11日,中国人民银行宣布,为增强人民币兑美元汇率中间价的市场化程度和基准性,中国人民银行决定完善人民币兑美元汇率中间价报价。自2015年8月11日起,

在每日银行间外汇市场开盘前,参考上日银行间外汇市场收盘汇率,综合考虑外汇供求情况以及国际主要货币汇率变化向中国外汇交易中心提供中间价报价。

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