FIG百科:MIFiD II——最终将知道谁是你的交易对手方

Wade  · 42天前 · 资讯

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本文作者是Advanced Markets和Fortex, Inc.全球销售负责人Natallia Hunik。

金融工具市场法规MiFID II将作为法律于2018年1月3日在欧盟实施。随着日期临近,很多市场参与者都在竞相实施改变,希望能够遵守新规。另一方面,一些市场参与者选择尽可能的推迟,期望进一步明确这一悬而未决的监管条例。

无论如何,在这一点上明确的是,对于外汇经纪商来说,一些重大变革正在发生。尽管我不是法律专家,但在阅读了相关主题,基于自己的理解,我想要就MiFID II监管条例给零售外汇行业带来的一个重大变革分享自己的观点。

MiFID II的主要目标是给金融市场带来透明度,欧洲所有受监管的金融公司都需要遵守的特定标准就要出炉了。我对新规专注的报告这一问题特别感兴趣。MiFID II报告框架的建立基础是EMIR报告,包括欧盟监管公司将必须每天向中央数据库提交的更多信息。

MiFID II指令称:

在持久媒体上向客户发送通知,尽快确认订单执行,不迟于执行后的第一个交易日,如果确认是由投资公司从第三方接收,则不迟于从第三方接收确认后的第一个交易日。

收取的佣金和费用总额,如果客户要求,项目分类还应包括相关任何加成或减成的金额,当交易是在自由账户上进行时,如果交易是由投资公司执行,投资公司有义务为客户提供最佳执行。

如果客户对手方是投资公司本身,或投资公司集团的任何人员,或投资公司的其他客户,那么就是这种情况,除非订单是通过促进匿名交易的交易系统执行。

为了达到要求……

如果订单是分劈执行,投资公司可能为客户提供各部分的执行价格或订单的平均价格。

现在,让我们考虑一些问题

1、加成披露

外汇是个非常分散的场外市场。大多数经纪商的创建基础是,在其报价基础上加成,加成可能因为客户或客户群体的不同而不同。根据申请向客户披露加成金额的要求将会完全改变游戏规则。

2、披露交易对手

目前,零售外汇公司没有报告执行、处理客户交易相关方的义务;基本上不必披露交易是传递到市场,还是由经纪商在其自有指令簿上持有。按照MiFID II,公司必须披露他们是自己持有交易,还是传递给市场执行。

这可能大幅改变很多外汇公司营销部门的运作方式,特别是营销策略基于特定执行模式(Prime of Prime、ECN、STP、NDD)的公司。

3、报告交易分劈

如果客户订单是通过多次填充执行,你可能必须向客户表明此事,并解释逻辑性交易量加权平均价格交易执行。

对于外汇经纪商来说,实施这些要求有多复杂?

我认为,很大程度上取决于目前外汇经纪商的业务模式以及所采用的营销策略。这种额外的透明度对于市场总体来说是非常不错的,但是可能需要大量时间和资源来实施。这些新规的采用将影响到每个经纪商的多个部门,从合规和营销,到IT和风险管理。

除了报告,MiFID II之后还有很多其他流程需要实施。

本文并非法律意见。


标签:   MIFiD II
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文 Wade · 编辑
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