BBH:美联储对低通胀担忧情绪加剧

admin  · 42天前 · 快讯

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BBH分析团队称,最近的美国联邦公开市场委员会9月份会议记录发布后,舆论一致认为,会议倾向于鸽派,因为美联储日益担心低通胀并非只是因为暂时性因素造成。

主要内容

“据舆论显示,这解释了美元的下跌以及股市的上扬。” 

“如果深入分析,就会发现这种形势是合理的。最能代表美联储预期的不是美元或10年期债券或股市,而是美联储基金期货和息票曲线的短端。2018年12月份美联储基金期货隐含收益率昨天上涨1个基点。两年期债券收益率昨天上涨0.5个基点。这种信号不在于移动幅度的大小,而在于方向。”
“市场已经开始接受12月份加息,就像其被引导承认3月份加息一样。明年加息还尚存质疑。考虑到有效美联储基金利率平均水平自6月份加息以来一直处于1.16%,12月份加息将使其达到1.42%,2018年加息将使有效平均利率提升到1.67%。首个美联储基金期货合约的隐含收益率水平是在2019年3月份。”

“美元如何?上周结束时美国就业数据发布,美元本周小幅上涨。我们认为,市场几乎完全忽视了12月份加息,10年期债券收益率达到6个月交易范围上限。我们认为,专注点将从美国就业数据回归欧洲央行。可能导致美元收益率下降的是对税改现状的担忧情绪加剧。”

 


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