资金汇出限制取消,允许外汇套保?这次外汇市场开放的又是啥?

Figurefinance · 2018-06-14 · 百科

12日,人民银行、国家外汇管理局对QFII、RQFII实施新一轮外汇管理改革。放开了有关QFII和RQFII资金汇出方面的诸多限制。比如取消了QFII每月资金汇出不超过上年末境内总资产20%的限制,取消了QFII、RQFII本金锁定期的要求,境外机构投资者可以根据需要办理资金汇出等等,此外,还允许了QFII、RQFII对其境内投资进行外汇套保,对冲其汇率风险。

资金汇出限制取消:之前对于QFII每月资金、QFII和RQFII本金锁定期的限制要求,主要是为了防范境外投资资金的集中汇出,尤其是要防范在货币贬值预期下的热钱外逃,不过这些措施在一定程度上降低了境外资金投资境内资本市场的便利度。将这些限制取消,无疑利于境外投资资金的更为自由的进出。这一次改革将最重要的两大限制放开,将激发境外机构投资热情,促进境内资本市场进一步开放。

而除了资金汇出这一块之外,这次政策改革不容忽略的一大举措是允许QFII、RQFII对其境内投资进行外汇套保,这也是发展外汇市场的一项重要措施(实际上此前国家也一直发布相关政策进行这一块的逐步开放)。

而有关外汇套保,可能很多人还不是很了解,所以今天小编主要是跟大家聊聊有关外汇套保的知识。

【什么是外汇套保】

套期保值本身是指企业为了规避可能产生的各种风险,采用某一种或者一种以上的套期工具来抵消被套期的项目可能带来的风险的一种行为,其实质就是在一笔现货交易成立的基础上,进行一笔相反方向的远期交易

外汇衍生品是进行套期保值最基本的工具之一,外汇套保就是外汇套期保值的简称,它是企业为了在货币折算或兑换过程中保障收益锁定成本,规避汇率变动所带来的风险,而利用外汇衍生品来确保外币资产或外币负债的价值不受或少受汇率变动带来的损失的一种方式。

【为什么公司需要外汇套保】

目前,世界各国普遍实行的是浮动汇率制度,美元、日元、英镑等主要货币之间的比价时刻都处在剧烈的上下起浮变动之中,我国也在2005年以后实施了以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。自此之后,人民币的波动幅度和频率都有所提升。

而企业做生意,不管是进口还是出口,都必然会跟外币发生联系,资金的回笼也都存在着一定的周期。

举个简单的例子,某企业A收到了1000万美元的订单,对方要求5个月后交货,货到付款。5个月之后,假使美元贬值,人民币升值了,对方虽然一样支付了1000万美元,但企业仍然要把这些钱换成人民币在国内进行流通,以人民币计算的话,企业的利润就会大大减少(假设美元兑人民币从6.51跌到6.40,企业就会损失1000万*6.51-1000万*6.40=110万元)。

因此,为了避免这种损失,企业会选择采用外汇套保的方式来规避汇率变化带来的风险。

而对于QFII、RQFII来说,他们在中国境内投资,也同样面对着这种汇率风险,这可能会阻挡住一部分境外机构的脚步,所以允许他们进行套期保值,解决了这些机构的顾虑,是外汇市场开放的举动,将会引入更多的机构参与进来,发展外汇市场。QFII和RQFII可以扩大机构参与的范围。

【如何进行外汇套保】

那么,外汇套保具体应该如何去操作呢?

很简单,就是在现货交易的同时,买入或者卖出一份与现货市场交易方向相反、数目相同、周期相同的外汇期货合约。

具体一点,我们还拿企业A来举例。假设企业A想要规避风险,它在收到订单的时候,就和银行签订一份5个月的远期汇率卖出的协议,约定5个月以后卖给银行1000万美元,假设银行当时的美元对人民币远期汇率是6.49,5个月以后,货款到达,企业就可以给银行这1000万美元,换取6490万人民币,损失仅仅是1000万*6.51-1000万*6.49=20万人民币,比之前的110万要少的多。

外汇套期保值交易分为空头和多头两种,多头适用于国际贸易中的进口商和短期负债者,主要为了防止负债或应付货款的外汇汇率上升所带来的损失。空头多用于国际贸易中的应收款。或者用外汇支付给外国附属机构贷款,也可利用空头套期保值方法来避免或减少汇率变动带来的损失。

在进行外汇套期保值的时候,涉及到的外汇衍生品也是不固定的。常见的就是期权、期货等,不同种的合同,对应的权益、费用也不尽相同,各有各适应的情况,如果在套期保值操作中能将不同产品有机结合起来使用的话,无疑会增加盈利的机会。

【完全放开吗】

那么,国家放开了QFII、RQFII的套期保值,就是说境外机构可以在国内随便买买买了吗?

并不是。

国家支持外汇套期保值操作的目的是为了帮助这些机构来规避汇率风险,但是无限制的放开可能会导致外汇投机交易盛行,因此开展外汇套期保值操作仍旧需遵守实需原则。

规定当中指出,QFII的外汇衍生品交易限于对冲其境内证券投资所产生的外汇风险敞口,外汇衍生品敞口与境内证券投资项下外汇风险敞口需要有合理的相关度。同时,规定还要求QFII持有的外汇衍生品头寸应控制在不超过其上月末境内证券投资对应的人民币资产规模(不含专用存款账户内人民币存款类资产)。QFII持有的外汇衍生品头寸可按月调整。QFII应根据托管人核算的境内证券投资对应的人民币资产规模情况,于每月结束后五个工作日内对持有的外汇衍生品头寸进行调整,确保符合实需交易原则。

总结成比较简单的一句话就是,允许外汇套保是用来规避风险,不是投机用的,投资了多少,才可以买多少,对冲一下就行了。

【小结】

我国的外汇市场一直处在逐步开放的过程当中,最近一段时间其进展更是突飞猛进,频频有“重大利好”消息曝出。而未来怎么样,又会不会对我们散户关注的外汇保证金市场造成影响,造成什么影响,谁也不知道。但是可以确定的是,一个行业,终究最后还是要在国家的扶持和监督之下,才能够更健康、更公平的发展。这个过程可能会带来一些波折,但洗礼过后,还给我们的,必将会是一个更加安全、更令人心动的行业未来。



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资金汇出限制取消,允许外汇套保?这次外汇市场开放的又是啥?

Figurefinance · 2018-06-14 · 百科

12日,人民银行、国家外汇管理局对QFII、RQFII实施新一轮外汇管理改革。放开了有关QFII和RQFII资金汇出方面的诸多限制。比如取消了QFII每月资金汇出不超过上年末境内总资产20%的限制,取消了QFII、RQFII本金锁定期的要求,境外机构投资者可以根据需要办理资金汇出等等,此外,还允许了QFII、RQFII对其境内投资进行外汇套保,对冲其汇率风险。

资金汇出限制取消:之前对于QFII每月资金、QFII和RQFII本金锁定期的限制要求,主要是为了防范境外投资资金的集中汇出,尤其是要防范在货币贬值预期下的热钱外逃,不过这些措施在一定程度上降低了境外资金投资境内资本市场的便利度。将这些限制取消,无疑利于境外投资资金的更为自由的进出。这一次改革将最重要的两大限制放开,将激发境外机构投资热情,促进境内资本市场进一步开放。

而除了资金汇出这一块之外,这次政策改革不容忽略的一大举措是允许QFII、RQFII对其境内投资进行外汇套保,这也是发展外汇市场的一项重要措施(实际上此前国家也一直发布相关政策进行这一块的逐步开放)。

而有关外汇套保,可能很多人还不是很了解,所以今天小编主要是跟大家聊聊有关外汇套保的知识。

【什么是外汇套保】

套期保值本身是指企业为了规避可能产生的各种风险,采用某一种或者一种以上的套期工具来抵消被套期的项目可能带来的风险的一种行为,其实质就是在一笔现货交易成立的基础上,进行一笔相反方向的远期交易

外汇衍生品是进行套期保值最基本的工具之一,外汇套保就是外汇套期保值的简称,它是企业为了在货币折算或兑换过程中保障收益锁定成本,规避汇率变动所带来的风险,而利用外汇衍生品来确保外币资产或外币负债的价值不受或少受汇率变动带来的损失的一种方式。

【为什么公司需要外汇套保】

目前,世界各国普遍实行的是浮动汇率制度,美元、日元、英镑等主要货币之间的比价时刻都处在剧烈的上下起浮变动之中,我国也在2005年以后实施了以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。自此之后,人民币的波动幅度和频率都有所提升。

而企业做生意,不管是进口还是出口,都必然会跟外币发生联系,资金的回笼也都存在着一定的周期。

举个简单的例子,某企业A收到了1000万美元的订单,对方要求5个月后交货,货到付款。5个月之后,假使美元贬值,人民币升值了,对方虽然一样支付了1000万美元,但企业仍然要把这些钱换成人民币在国内进行流通,以人民币计算的话,企业的利润就会大大减少(假设美元兑人民币从6.51跌到6.40,企业就会损失1000万*6.51-1000万*6.40=110万元)。

因此,为了避免这种损失,企业会选择采用外汇套保的方式来规避汇率变化带来的风险。

而对于QFII、RQFII来说,他们在中国境内投资,也同样面对着这种汇率风险,这可能会阻挡住一部分境外机构的脚步,所以允许他们进行套期保值,解决了这些机构的顾虑,是外汇市场开放的举动,将会引入更多的机构参与进来,发展外汇市场。QFII和RQFII可以扩大机构参与的范围。

【如何进行外汇套保】

那么,外汇套保具体应该如何去操作呢?

很简单,就是在现货交易的同时,买入或者卖出一份与现货市场交易方向相反、数目相同、周期相同的外汇期货合约。

具体一点,我们还拿企业A来举例。假设企业A想要规避风险,它在收到订单的时候,就和银行签订一份5个月的远期汇率卖出的协议,约定5个月以后卖给银行1000万美元,假设银行当时的美元对人民币远期汇率是6.49,5个月以后,货款到达,企业就可以给银行这1000万美元,换取6490万人民币,损失仅仅是1000万*6.51-1000万*6.49=20万人民币,比之前的110万要少的多。

外汇套期保值交易分为空头和多头两种,多头适用于国际贸易中的进口商和短期负债者,主要为了防止负债或应付货款的外汇汇率上升所带来的损失。空头多用于国际贸易中的应收款。或者用外汇支付给外国附属机构贷款,也可利用空头套期保值方法来避免或减少汇率变动带来的损失。

在进行外汇套期保值的时候,涉及到的外汇衍生品也是不固定的。常见的就是期权、期货等,不同种的合同,对应的权益、费用也不尽相同,各有各适应的情况,如果在套期保值操作中能将不同产品有机结合起来使用的话,无疑会增加盈利的机会。

【完全放开吗】

那么,国家放开了QFII、RQFII的套期保值,就是说境外机构可以在国内随便买买买了吗?

并不是。

国家支持外汇套期保值操作的目的是为了帮助这些机构来规避汇率风险,但是无限制的放开可能会导致外汇投机交易盛行,因此开展外汇套期保值操作仍旧需遵守实需原则。

规定当中指出,QFII的外汇衍生品交易限于对冲其境内证券投资所产生的外汇风险敞口,外汇衍生品敞口与境内证券投资项下外汇风险敞口需要有合理的相关度。同时,规定还要求QFII持有的外汇衍生品头寸应控制在不超过其上月末境内证券投资对应的人民币资产规模(不含专用存款账户内人民币存款类资产)。QFII持有的外汇衍生品头寸可按月调整。QFII应根据托管人核算的境内证券投资对应的人民币资产规模情况,于每月结束后五个工作日内对持有的外汇衍生品头寸进行调整,确保符合实需交易原则。

总结成比较简单的一句话就是,允许外汇套保是用来规避风险,不是投机用的,投资了多少,才可以买多少,对冲一下就行了。

【小结】

我国的外汇市场一直处在逐步开放的过程当中,最近一段时间其进展更是突飞猛进,频频有“重大利好”消息曝出。而未来怎么样,又会不会对我们散户关注的外汇保证金市场造成影响,造成什么影响,谁也不知道。但是可以确定的是,一个行业,终究最后还是要在国家的扶持和监督之下,才能够更健康、更公平的发展。这个过程可能会带来一些波折,但洗礼过后,还给我们的,必将会是一个更加安全、更令人心动的行业未来。